רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון פרסמה ביום 28.07.2026 טיוטת חוזר, המבקשת לקבוע מסלול אחיד ומובנה לרישום מטבעות וירטואליים חדשים אצל בעלי רישיון, לצד מסלול ייעודי למטבעות דיגיטליים יציבים מפוקחים.
בשנים האחרונות התרחבה הפעילות במטבעות וירטואליים בישראל, ובהתאם גבר גם הצורך בהסדרה ברורה של אופן רישומם אצל בעלי רישיון. לפי דברי הרשות, מטרת הטיוטה היא לקבוע אמות מידה אחידות להוספת מטבעות וירטואליים חדשים, באופן שיאפשר להרחיב את מגוון הנכסים הדיגיטליים המוצעים ללקוחות, תוך צמצום הסיכונים הכרוכים בכך.
המסגרת המוצעת:
הטיוטה חלה על 'מטבעות וירטואליים', לרבות מטבעות דיגיטליים יציבים, אך לא על השקל החדש או על מטבעות חוץ שהונפקו בידי בנקים מרכזיים. בנוסף, הטיוטה מבהירה כי רישום מטבע וירטואלי אצל בעל רישיון אינו פעולה טכנית בלבד, אלא הליך המחייב בחינה מוקדמת של מאפייני המטבע, זהות המנפיק והסיכונים הכרוכים בו.
מדיניות רישום ואמות מידה לרישום מטבע וירטואלי
הטיוטה מחייבת בעל רישיון לקבוע מדיניות רישום מסודרת להוספת מטבעות וירטואליים חדשים. מדיניות זו נדרשת להתייחס, בין היתר, לזהות המנפיק ולמקום התאגדותו, למידת מהימנות המידע על המטבע, לנזילותו, למשטר הרגולטורי החל עליו, לסיכוני הלבנת הון ומימון טרור, לזיקת המטבע או מנפיקו לתעשיות בסיכון, לניגודי עניינים ולהשלכות מוניטין אפשריות. עוד מוצע כי המדיניות תאושר בידי הדירקטוריון לפחות אחת לשנה ותועבר למפקח בתוך 30 ימים ממועד אישורה.
מעבר לחובת קביעת מדיניות רישום, הטיוטה קובעת שבע אמות מידה מצטברות לרישום מטבע וירטואלי 'רגיל'. בין היתר, נדרש כי המטבע יחזיק בשווי שוק מזערי של 500 מיליון דולר במשך שישה חודשים רצופים, יימנה עם 50 הנכסים הדיגיטליים בעלי שווי השוק הגבוה ביותר, ויהיה רשום אצל לפחות חמישה גופים המחזיקים ברישיון באיחוד האירופי או במדינת ניו יורק. בנוסף, נקבעו שתי מגבלות ריכוזיות: איסור על גורם יחיד (למעט מנפיק או מייסד ללא שליטה אפקטיבית או יכולת חד-צדדית להשפיע על שווי המטבע) להחזיק מעל 15% מהמטבע במחזור, ואיסור על עשרת המחזיקים הגדולים ביותר להחזיק יחד יותר ממחצית סך הנכסים הדיגיטליים. כמו כן נאסר לרשום מטבעות מסוג NFT או מטבעות בעלי מאפייני אנונימיות.
דרישות אלה נועדו לצמצם חשיפה למטבעות תנודתיים, דלי נזילות או בעלי מאפייני סיכון מוגברים.
חריג למטבעות דיגיטליים יציבים מפוקחים
אחד החידושים המרכזיים בטיוטה הוא מסלול ייעודי למטבעות דיגיטליים יציבים. לפי ההצעה, בעל רישיון יוכל לרשום מטבע יציב שהונפק בידי גורם המחזיק ברישיון הנפקה מרשות מוסמכת בישראל ומפוקח על-ידה, גם אם המטבע אינו עומד באמות המידה שנקבעו למטבעות וירטואליים 'רגילים'. הוראה זו צפויה להיכנס לתוקף רק עם כניסתו לתוקף של חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (מטבעות דיגיטליים יציבים), התשפ"ו-2026. בנוסף, הטיוטה מאפשרת להציע גם מטבעות דיגיטליים יציבים המפוקחים בידי רגולטור בארה"ב או באיחוד האירופי.
תכנית פעולה, ניהול סיכונים ופיקוח שוטף
בטרם השקת מטבע וירטואלי חדש, יידרש בעל הרישיון לגבש תכנית פעולה מפורטת התואמת את מדיניות הרישום שאישר הדירקטוריון. התוכנית צריכה לכלול את הבקרות הנדרשות, הערכת הסיכונים התפעוליים, סיכוני הלבנת הון ומימון טרור וסיכוני הסייבר, וכן בחינה של היכולת התפעולית לתמוך במטבע לאורך זמן.
נוסף על כך, הטיוטה מחייבת בחינה שוטפת של עמידת המטבע בתוכנית הפעולה ובאמות המידה שנקבעו. לפי ההצעה, על בעל הרישיון לבחון אחת לרבעון אם המטבע הרשום מוסיף לעמוד בדרישות, ולפעול להפסקת הצעתו לרכישה אם יתברר כי אינו עומד בהן עוד.
רישום מטבע חדש – הודעה מוקדמת למפקח וגילוי ללקוחות
בעל רישיון המבקש לרשום מטבע וירטואלי חדש יידרש להודיע על כך למפקח על נותני שירותים פיננסיים לפחות 60 ימים מראש, ולצרף אישור מנכ"ל כי המטבע עומד באמות המידה שנקבעו. אם בתוך תקופה זו לא הודיע המפקח על התנגדותו, יידרש בעל הרישיון לפרסם באתר האינטרנט שלו מידע תמציתי על מאפייני המטבע ועל הסיכונים הכרוכים בו. לצד זאת, נשמרת למפקח הסמכות להתנגד לרישום אם מצא כי הוא אינו עולה בקנה אחד עם הוראות הדין או יוצר סיכון בלתי סביר.
הסרת מטבע מרישום – הודעה למפקח וללקוחות
הטיוטה מסדירה גם הסרת מטבע מרישום. לפי ההצעה, בעל רישיון המבקש להסיר מטבע יידרש להודיע על כך ללקוחות המחזיקים בו 30 ימים מראש, להפסיק להציעו לרכישה בתוך שלושה ימים מפרסום ההודעה, ולעדכן את המפקח 30 ימים לפני ההסרה תוך פירוט הנסיבות. עוד מוצע לציין כבר בהסכם ההתקשרות עם הלקוח כי מטבע וירטואלי עשוי להיות מוסר בעתיד לפי שיקול דעתו של בעל הרישיון.
סיכום
טיוטת החוזר משקפת ניסיון לאזן בין הרחבת מגוון הנכסים הדיגיטליים המוצעים לציבור לבין הידוק הפיקוח על תהליך רישומם. מצד אחד, היא מבקשת לקבוע מסלול ברור ומובנה להוספת מטבעות חדשים, במקום מצב של בחינה פרטנית ללא אמות מידה אחידות. מצד שני, היא מטילה על בעלי הרישיון דרישות משמעותיות של ממשל תאגידי, ניהול סיכונים, פיקוח שוטף ושקיפות כלפי לקוחות.
נכון לעת הזו מדובר בטיוטה בלבד, והיא עשויה להשתנות במסגרת הליך ההערות הציבוריות. נמשיך לעקוב אחר התפתחויות בנושא עד לפרסום הנוסח הסופי.
אם אתם סבורים כי העדכון עשוי להיות רלוונטי עבורכם, ובכלל זה אם אתם פועלים בתחומים משיקים שעשויים להיות מושפעים ממנו, אתם מוזמנים ליצור עמנו קשר. המועד האחרון להגשת הערות לטיוטה הוא 07/09/2026, ונשמח לסייע בבחינת השלכותיה האפשריות על פעילותכם ובשקילת התייחסות מתאימה.
פרסום זה מוגש כשירות כללי ללקוחות המשרד וידידיו ואינו תחליף לעצה משפטית פרטנית. איננו ממליצים לפעול על פי המידע המובא לעיל ללא קבלת עצה משפטית מגורמים מוסמכים, בהסתמך על העובדות והנסיבות הספציפיות של כל מקרה.
